En Silicon Valley, la regla general es: pedir perdón, no permiso . Pero cuando se trata de la legislación sobre valores de EE. UU., esa estrategia puede llevarte a la cárcel.
Los fundadores de Latinoamérica que desarrollan sus proyectos en EE. UU. a menudo se encuentran en un ecosistema que celebra el dinamismo, la velocidad y una visión audaz. Pero siempre es importante tener presente que existe una delgada línea entre vender una visión y cometer fraude. Si la cruzas, las consecuencias son reales, criminalmente reales.
Hablemos de la Regla 10b-5 de la Ley del Mercado de Valores de EE. UU. de 1934. Esta ley prohíbe hacer declaraciones falsas u omitir información relevante al vender valores (es decir, al recaudar fondos). Si engaña a los inversores, incluso omitiendo información importante, no solo se arriesga a una demanda, sino también a ir a la cárcel.
Y no, esto no es sólo teoría.
Cuando el campo cruza la línea
Charlie Javice, fundadora de Frank, fue condenada tras supuestamente inventar millones de usuarios falsos para vender su startup a JPMorgan por 175 millones de dólares. Según documentos judiciales, la base real de usuarios era de unos 300.000, no los 4 millones que afirmaba. Para que la mentira fuera válida, supuestamente pagó a un científico de datos para que creara un conjunto de datos sintético de estudiantes falsos.
Javice ahora enfrenta años en una prisión federal. Todo por un trato que podría haberle cambiado la vida. En cambio, la terminó.
¿Te suena familiar?
Elizabeth Holmes , fundadora de Theranos, también está cumpliendo condena. Su startup de tecnología sanitaria, valorada en 9 mil millones de dólares (en papel), resultó ser un castillo de naipes construido sobre falsas promesas sobre tecnología de análisis de sangre que nunca funcionó.
Más recientemente, Christine Hunsicker , directora ejecutiva de la startup de alquiler de ropa CaaSTle, afirmó que su empresa tuvo ingresos de 519 millones de dólares. ¿La cifra real? 15,7 millones de dólares, según auditorías internas. Se trata de un pequeño error de redondeo ... si se cuentan miles de millones. Las autoridades están investigando.
Fundadores, tomen nota
En la recaudación de fondos, "si se dobla, es gracioso. Si se rompe, es fraude".
Es común, sobre todo en mercados ajustados, que los fundadores quieran inflar sus cifras. Todos quieren mostrar tracción, impulso y potencial. Está bien. Pero si te pasas de la raya inventando cosas (u ocultando lo que no pinta bien), estás jugando un juego muy peligroso.
Especialmente como fundador latinoamericano que recauda capital en EE. UU., ya se enfrenta a diferencias culturales, complejidades legales y el escepticismo de los inversores. Lo último que necesita es darles a los reguladores una razón para llamar a su puerta.
Las verdaderas conclusiones
- No necesitas mentir para ganar
Sí, el mercado estadounidense premia las historias audaces. Pero hay una diferencia entre proyectar una gran visión y generar impulso. Se puede ser ambicioso y honesto a la vez. - La divulgación es tu escudo
La Regla 10b-5 no es solo una amenaza, sino también una protección. Si se revelan riesgos y hechos importantes, los inversores no podrán alegar posteriormente que fueron engañados. El silencio puede ser tan incriminatorio como una mentira. - A la SEC no le importa que seas una startup
Los fundadores de empresas privadas son tan responsables como los directores ejecutivos públicos. No asuma que está actuando de forma discreta. - Una condena mata más que tu empresa
Reputación, carrera, libertad: eso no regresa. No hay un botón de reinicio para el fraude.
En resumen: Di la verdad. Busca la asesoría legal adecuada. Y recuerda que el mercado estadounidense juega con mucha rapidez, pero no con mucha soltura.
En PAG Law, nosotros también hemos sido fundadores. Conocemos la presión de impresionar a los inversores. Pero ningún acuerdo vale tu libertad.
